<專有名詞之21> 夏普值(Sharp ratio)之定義-運用-實例
夏普值是什麼？公式怎麼算？
三分鐘搞懂七點夏普值運用
2024-12-01
基金基金小學堂夏普值投資組合相關係數資產配置
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夏普值是投資人基金投資時不可或缺的重要指標，它可以用來衡量整個投資組合績效與風險狀態，但究竟甚麼是夏普值？公式該怎麼算？夏普值、標準差、BETA值差別在哪？今天一次告訴你！
夏普值是什麼？
「在承受 1%的風險下，能得到多少報酬？」
夏普值（Sharpe Ratio），又稱夏普指數（Sharpe Index）、夏普率（Sharpe Ratio）是一個金融衡量指標，用於評估一個投資組合的報酬和風險之間的關係。夏普值以其創立者威廉·貝爾·夏普（William F. Sharpe）的名字命名，是一個有助於投資者評估投資回報相對所承擔風險是否合理的工具。
夏普值（Sharpe Ratio ）的公式如何計算?
夏普值= (報酬率平均值- 無風險利率) / 標準差
夏普值的公式意義在於提供了一個對投資組合報酬和風險的綜合度量。它的計算方法是從投資組合收益中減去無風險收益，然後除以投資組合的標準差。夏普值越高，表示在相同風險水平下，投資者能夠獲得更多的超額報酬，代表投資組合的效率較高。相反的，在相同報酬率下，夏普值低的投資組合其風險越低。
換句話說，夏普值高的投資組合在每單位風險承擔下，所能獲得的報酬較多，具有更好的報酬風險比，投資者可以利用夏普值來評估不同投資組合的優劣，選擇更具效率的投資策略。
夏普值高低的差異
夏普值高低的差異主要體現在投資組合的報酬和風險之間的關係，其高低的差異可以理解成以下觀念：
- 報酬相對於風險的回報：
選夏普值高的投資組合，表示在相對較低的風險下，能獲得較高的報酬。 - 風險承擔的價值：
夏普值高的投資組合，意味著投資者對風險的承受能力較強，並且相信在風險中能夠獲得較有利的回報。 - 效率和優勢：
夏普值高的投資組合，通常被認為是更有效率和優勢的選擇。這代表著在同樣的風險下，能夠獲得更大的報酬。 - 選擇投資策略：
夏普值的差異也可能投資策略。夏普值高，適合追求穩定回報的投資者，而夏普值較低，可能適合願意承擔高風險換取更高回報的投資人。
夏普值高低的差異關係到投資組合的報酬和風險之間的平衡。夏普值高的投資組合較受青睞，因為它代表著更有利可圖且較為穩定的投資機會。
夏普值如何運用？
簡單來說，夏普值想要告訴投資人每單位風險所帶來的報酬是多少，凸顯的是風險與報酬的關係，站在這樣的角度思考，其實就可得出下列兩點：
- 夏普值越高越好：
夏普值越高，表示每承擔一個單位的風險所獲得的報酬越多，投資組合表現越優越。 - 夏普值越低越差：
夏普值較低，可能表示投資組合的報酬不足以彌補所承擔的風險，投資組合可能變數較大。
夏普值基金應用舉例
在比較兩檔基金的時候，單純看績效或規模等資料，較難判斷基金的實質差異，使用夏普值進行比較便可清楚了解兩檔基金的相對優劣。
例1： 若兩檔基金績效表現差異不大，但 A基金夏普值0.5，B基金夏普值0.2，前者自然表現更好
例2 ： 若 A基金報酬高但波動較大，而 B基金報酬低但波動較小，觀察夏普值便可了解在同樣的波動度下，哪一檔基金的報酬更為優異。
- 夏普值高 ：
基金報酬率高，且過程波動很小、穩定成長 - 夏普值中 ：
基金報酬率低，但過程波動小、表現平穩 - 夏普值低 ：
基金報酬率高，但過程波動過大
夏普值、標準差、BETA值差別
在投資市場除了夏普值，也很常會聽到投資人談起標準差和BETA值，它們都是投資和風險評估中常用的指標，分別表示了投資組合的報酬、風險和市場風險敏感度，以下是這些指標的解釋：
夏普值（Sharpe Ratio）
夏普值（Sharpe Ratio）指的是每承受一個單位風險所獲得的報酬，這就是超過無風險利率的額外報酬，因此可將夏普值當成基金的CP值。 夏普值=（基金報酬率－無風險利率）/標準差
標準差（Standard Deviation）
標準差（Standard Deviation）是用來衡量過去一段時間內的波動大小，波動越大則不確定性越大，投資人所承擔的風險也會相對提升，因此，標準差可代表一檔基金的風險程度。
標準差使用方法：數值越小越好！
標準差一般會搭配報酬看，其意義在於預期基金大致的波動(風險)範圍。
值得注意的是，標準差的數值代表波動幅度。因此，不論大漲或大跌都會讓標準差變大，判斷標準差時，應注意你在意的波動方向。
Beta值（Beta Coefficient）
Beta值，代表該基金相對於大盤（指數）的波動幅度。
Beta=1 (100%)表示大盤漲跌多少，基金就漲跌多少
Beta=0.5 (50%)表示大盤上漲1%，基金上漲0.5%，下跌同樣會跌較少
Beta=1.5 (150%)表示大盤上漲1%，基金上漲1.5%，下跌同樣會跌較多
Beta值也需搭配報酬率一起看，若Beta值接近1，代表報酬率跟大盤（指數）的差異不大。
需注意的是，不同類型基金的對應指數不同，因此 Beta值不可相互比較。對比標準差指的是「總風險」，Beta值僅代表「系統性風險」(不含「非系統性風險」)。
夏普值七點注意事項
說了這麼多夏普值的觀念，相信投資人都更了解怎麼使用夏普值觀察基金的狀況，然而在運用夏普值時，還是有幾個注意事項需要注意：
- 夏普值有其限制：
例如它假設報酬率呈正態分佈且風險不變，而實際市場中的情況可能更加複雜。因此，在使用夏普值時，投資者仍需考慮其他因素，並將其作為一個參考指標來做出投資決策。
- 風險偏好：
夏普值考慮了投資組合的風險，但不同的投資者有不同的風險偏好。高夏普值的組合可能表示風險較低，但可能不適合風險承受能力較高的投資者。投資者應根據自己的風險承受能力來評估夏普值。
- 過去表現：
夏普值基於過去的歷史數據計算，過去的表現不一定能夠預測未來。過度依賴過去的夏普值可能導致投資決策的失準確。
- 無風險利率：
不同時期和地區的無風險利率可能有所不同。選擇適當的無風險利率對夏普值的計算和解讀至關重要。
- 計算數值不宜過短：
多頭年的夏普值與空頭年的夏普值差距大，若統計數值不夠廣、長，一但遇到相反的趨勢，就會發現夏普率缺乏參考價值。
- 比較標準：
夏普值通常用於比較不同投資組合的風險調整後報酬。然而，不同的比較標準可能導致不同的評價結果。投資者應確保比較的標準具有合理性。
- 長期和短期波動：
夏普值將報酬與波動性相關聯，但對於長期和短期投資組合，投資者應該考慮波動性如何影響投資目標的實現。
結語：夏普值是你的最佳攜伴
巴菲特（Warren Buffett）曾說：
「只有兩個投資法則，第一法則是不要賠錢，第二法則是不要忘記第一法則。」
投資就像一場大考，夏普值是你的最佳攜伴，它能幫助我們認識自己的風險承受度，在選擇基金上更能事半功倍，
對於新手投資人初入市場提供立基石，在投資的道路上更加自信堅定，走得長久安心。
https://www.fundswap.com.tw/posts-index/fund-knowledge/sharperatio/
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