<趙博士財經專欄之95> 2019 年全球經濟發展面臨之風險

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<趙博士財經專欄之95> 2019 年全球經濟發展主要面臨之風險

2019年全球經濟主要面臨三大風險


1. 美國經濟增長見頂

2. 中美貿易摩擦

3. 全球債務負擔加重


目前，發達經濟體非金融部門杠桿水平較高且不斷上升，其債務總額已從2008年的 113 萬億美元(占 GDP 的 200%)增加到 167 萬億美元(接近 GDP 的 250%)。債務成本隨利率上升將影響企業盈利和還債能力，導致信貸質量下 降、銀行惜貸。


2019年是新興經濟體債務到期最集中的年度，近 2 萬億美元債券和貸款將到期，并且非銀行部門的外幣債務占 GDP 比重已高達 14%，僅略低于 1999年的歷史高點 17%。其中，美元債務上升到 3.7 萬億美元。隨著美元繼續升值、融資成本上升以及投資者風險偏好回落，那些大量借入外幣的國家的資產負債表會進一步承壓，還債及再融資壓力上升。


全球貿易持續放緩則 會進一步減少新興經濟體外匯收入，擴大經常帳戶赤字，并進一步增加高外債 企業的再融資難度，本幣貶值、債務負擔及資本外流的壓力可能持續上升，導致惡性循環。


特朗普減稅等財政刺激政策雖已實施，但其效果到 2020 年將逐漸消退，伴隨著美國減稅紅利消退、貨幣政策不斷緊縮，美國經濟增長的可持續性面臨較大挑戰，全球經濟復蘇面臨較大不確定性，也會影響金融市場參與者信心，引發美股乃至全球資本市場的波動。


對于中國而言，發達經濟體收緊流動性，需要特別關注的是資本流動趨勢。目前中國的資本流動整體比較平穩，2019年的資本流動會保持平穩態勢。


Written by Dr. Chao Yuang Shiang (趙永祥 博士)
Faculty, Dep. of Finance, Nan Hua university
(南華大學財務金融學系暨財務管理研究所 專任助理教授)

20- July- 2019
http://isites.nhu.edu.tw/yschao/doc/387