<趙博士財經專欄之89> 當前台灣經濟結構已陷入崩壞危機

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<趙博士財經專欄之89> 當前台灣經濟結構已陷入崩壞危機

當前台灣經濟結構已陷入崩壞危機

行政院主計總處上周公布最新經濟預測，將今年經濟成長率由2.05%上修至2.11%，主因是全球貿易持續擴大，出口、民間消費展望略優於原預期。而在前瞻基礎建設計畫挹注大筆預算的支撐下，預測明年政府投資成長將逾一成，經濟成長率墊高至2.27%，創下四年新高。主計總處的最新預測看似好消息，但若仔細解讀這些經濟數據，卻令人非常擔心。 首先，今年經濟情勢可說是外溫內冷，經濟成長的最大支撐力量來自9.35%的出口增長，是2012年以來最高水準，更遠高於前兩年的負成長。依經驗顯示，只要出口成長達到10%上下，國內經濟成長率至少可達3%至4%，但今年成長預測值卻僅2.11%，這種異常現象的主因是內需持續降溫，包括民間投資及民間消費成長率分別只有1.70%與1.89%，皆創下近年新低。更令人擔心的是，預測明年出口成長將降至4.06%，民間投資進一步降至1.55%，民間消費略升為1.92%，可說是內外皆冷的情勢，僅靠迄今預算尚未通過的前瞻計畫，拉抬政府投資成長至10.59%，才可能讓經濟成長達到2.27%。 當前台灣經濟這樣的問題可說是一種結構性崩壞的徵兆，因為過去幾年出口不振是經濟貧血式成長的關鍵，但現在即使出口好轉，經濟成長依然低迷，反映出過去作為經濟穩定力量的內需，正在不斷的失血，而且情況日益嚴重。更值得注意的是，目前國內股市正處於近數十年來的高峰，按理透過財富效果，對內需尤其是民間投資及消費可產生一定支撐力量，如果拿掉這一部分，內需惡化程度可能更令人咋舌，這種結構性惡化問題，不僅反映蔡政府一年多來推動經濟發展新模式的失敗，也顯示台灣經濟正站在結構崩壞的懸崖邊緣，如果沒有積極作為加以扭轉，未來中長期經濟成長將更趨悲觀。 即使不看結構性問題，未來兩年的經濟不確定因素也在升高。從國際面來看，目前全球經濟雖處於擴張階段，但最大風險來自金融面的眾多「灰犀牛」，尢其是全球央行QE（量化寬鬆）政策陸續退場，可能終結金融市場的「熱錢派對」，美國川普政府可能掀起另一場全球貨幣戰，以及中國大陸金融風險攀升至危險邊緣等，任何一項因素都可能讓全球經濟逆轉。還有，地緣政治風險尤其北韓危機持續升高，對整個亞太地區更如芒刺在背，也是最可怕的經濟變數。 在國內方面，蔡政府很多不利經濟成長的政策，包括「一例一休」、年金改革、兩岸對抗升高等，皆可能持續發酵並抑制民間投資及消費。而從各項改革引發的政治波動，到前瞻計畫及最近限電引發對蔡政府的信任危機，對國內經濟信心更造成嚴重衝擊，這些負面因素可能引發的連鎖效應，無疑是未來內需擴張的最大變數。 馬政府八年執政，台灣出口競爭力節節下降；蔡政府上任後，打著推動經濟發展新模式旗幟，並以「5+2」產業創新計畫為施政主軸，但一年多來，不僅未見顯著成效，反而讓民間投資及消費低迷不振。一旦國際經濟出現任何不利變化，出口及內需兩大動能恐同時熄火，那將是台灣經濟最嚴酷的考驗，也將是蔡政府最大的夢魘。 結語 台灣經濟發展正面臨雙重危機的夾擊 一、經濟危機浮現且未來發展艱鉅 當前台灣經濟結構崩壞危機浮現是不爭之事實，台灣的經濟危機已不局限於傳統概念範疇，而是在內部消費基本正常的情況下，受出口衰退與投資不振雙重夾擊而導致的嚴重衰退。眾所周知，台灣經濟是典型的「淺碟經濟」，嚴重依賴出口市場。然而，全球經濟不景氣狀態非短期內所能改變，台灣對此也基本無能為力。同時，島內產業結構調整相對滯後，嚴重製約著台灣產品的國際競爭力。同時，因外部市場（出口）不佳，內部市場（消費）相對穩定，投資在短期內也難有擴張空間。台灣候任「閣揆」林全日前也承認，台灣經濟增速已連續3個季度為負，要想讓今年全年台灣經濟增速不負增長就已不易。 二、台海危機問題障礙台灣前進 多年來兩岸實踐的寶貴經驗證明，「九二共識」是開創、推進兩岸關係和平發展的政治基礎，否認「九二共識」核心內涵，就是否認兩岸關係和平發展的基石。基礎不牢必定地動山搖。大陸方面也早就此向島內傳達了明確的信息。島內將於5月20日實現第三次執政權輪替，但即將就職的蔡英文當局迄今仍不接受「九二共識」核心內涵，由民進黨主導的「立法院」內部更是「台獨」思維泛濫，日前甚至就肯亞詐騙集團遣返大陸一事發表充斥「台獨」論調的聲明。今後也無法排除該機構挾「民意」以推進、落實「法理台獨」的可能。當前島內局勢已然引發各界對台海危機現象的警惕。 政府當務之急，須正視所面對經濟結構性崩壞的危機，重新評估各項經濟施政成效不彰的原因，不要以解決結構性問題沒有特效藥為藉口，任由內需不振問題不斷惡化，而應面對根本問題，徹底改變所有可能導致經濟崩壞的施政心態及錯誤作為，並補強很多方向正確、但力道不足或作為侷限的重要政策。具財經專業形象的林內閣，在經濟部長辭職後，也應考慮順勢作出局部調整，改變社會刻板印象，調整腳步，重振旗鼓。

Written by Dr. Chao Yuang Shiang (趙永祥 博士)
Faculty, Dep. of Finance, Nan Hua university
南華大學財務金融學系暨財務管理研究所 專任助理教授


21- August- 2017