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標題: <趙老師財經專欄之29> 近期兩岸經濟成長之分析 [打印本頁]

作者: edward 時間: 2010-10-6 15:17 標題: <趙老師財經專欄之29> 近期兩岸經濟成長之分析

<趙老師財經專欄之29> 近期兩岸經濟成長之分析

ㄧ、中國大陸近期的經濟成長

根據中國統計局所公布經濟數據顯示，2010上半年中國GDP成長率為11.1%，雖較2009年同期提高了3.7個百分點，但第二季經濟成長率10.3%較第一季11.9%水準有明顯下滑，讓外界開始擔憂中國經濟是否已轉趨疲弱。就產業加以區分，上半年成長較快的仍為工業，成長率為13.2%，高於服務業9.6%及農業的3.6%。就年營收500萬以上企業加以觀察，上半年工業產值年增率為17.6%，其中以內資股份制企業最佳達18.8%，其次為國有企業及外商(含港澳台)企業，分別為17.7%及17.0%。但若就6月單月數據觀察，則工業產值成長率有明顯下滑之趨勢，整體成長率為13.7%，股份制、國有及外商企業分別成長14.5%、13.3%及13.0%，顯示第二季中國工業生產已開始減速。

在固定投資及消費部分，中國上半年仍維持穩定成長，其中固定投資成長率為25.0%，其中城鎮高於農村、服務業高於工業及農業，以及中、西部地區高於東部沿海，值得注意的是，房地產相關投資仍有38.1%的高成長率，顯示中國政府對房地產市場的緊縮政策尚無明顯效果。在消費部分，上半年則成長18.2%，6月單月也有18.3%，兩者並無顯著差距，在主要成長的商品中，受到政策鼓勵，使得汽車成長37.1%，家電亦有28.8%成長。

在貿易部分，由於進口增幅52.7%高於出口35.2%水準，使得上半年中國順差金額減少至553億美元，主要來源在第二季，尤其是6月分200億美元，當月出口成長率為43.9%，進口34.1%。在外商投資方面，2010年中國外商投資恢復正成長，上半年累計金額為514億美元，成長率19.6%，6月分更高達39.6%，雖然外商投資產業仍以工業為主，占前5月投資額之47.3%，但其金額卻較去年同期減少了3.9%，而服務業則大幅成長32.1%，占前5月投資額之44.9%，似乎顯示金融海嘯後外商對中國投資之產業型態已有所不同。

在物價部分，上半年中國CPI上漲2.6%，6月分2.9%水準仍在其政府目標範圍內，使得貨幣政策進一步緊縮的可能性降低。在人民幣匯率部分，自中國央行宣布匯率政策恢復彈性之後，除了次日升值幅度達千分之三外，升值幅度並不明顯，由於中國順差重新回到單月200億美元水準，美方對人民幣匯率可能再度加壓，但中國政府也正高度關注其經濟成長率下滑的問題，使得人民幣升值走勢將會面臨更多的不確定因素。

二、台灣經濟發展情勢

在貿易方面，全球景氣的持續回溫，帶動我國進、出口連續8個月大幅成長，其中6月出口較2009年同月增加34.1%，總值227.3億美元；進口增加40.4%，總值213.2億美元，出、進口相抵，貿易出超14.1億美元，較2009年同月減少3.5億美元。累計1至6月出口總值1,319.8億美元，較2009年同期增加49.2%，進口總值1,198.8億美元，較2009年同期增加64.7%，貿易出超121.0億美元，較2009年同期減少35.9億美元或減22.9%。

在生產方面，受惠全球主要經濟體已開始復甦，帶動外貿市場買氣，尤其消費性電子產品需求迅速回溫，帶動產業增產，在資訊電子及機械產業持續增產的帶動下，6月分工業生產指數達125.71，較上年同月增加24.33%，其中製造業增加26.22%、礦業及土石採取業、電力及燃氣供應業、用水供應業分別增加4.55%、1.20%、0.13%，建築工程業則減少15.38%。累計1至6月工業生產增加36.96%，其中製造業增加39.61%，礦業及土石採取業、電力及燃氣供應業、用水供應業亦分別增加7.59%、6.77%、0.65%，建築工程業則減少13.48%。

在內需的部分，隨著景氣逐步回溫及2009年同月基數較低影響，服務業中最大的商業（批發、零售及餐飲）部門，6月分營業額較2009年同月增加10.52%，其中批發業增加11.80%，零售業增加7.23%，餐飲業則增加6.80%，總計5月分批發、零售及餐飲業營業額達1兆1,552億元。累計1至6月批發、零售及餐飲業營業額為6兆5,811億元，較上年同期增加12.65%，其中批發業增加15.45%、零售業增加6.35%、餐飲業則增加4.05%。

在物價方面，6月因為有燃氣、菸品、蔬菜、油料費及水產品價格相對去年較高影響，消費者物價較上年同月漲1.18%，扣除新鮮蔬果、水產及能源，6月核心物價較2009年同月漲0.63%。累計1至6月消費者物價較上年同期漲1.19%，其中商品類上漲2.73%，服務類下跌0.02%，核心物價則漲0.17%。另一方面，隨著景氣逐漸增?，企業人力需求增加，但6月受部分應屆畢業生投入尋職影響，失業率較前月上升0.02個百分點，較上年同月則降0.78個百分點，失業率經季調後為5.16%。1至6月平均失業率為5.47%，較上年同期下降0.26個百分點。僅管景氣持續回溫，但勞動市場仍面臨嚴峻挑戰，失業率變化趨勢須再持續觀察。

就金融市場而言，6月雖有國內企業財報利多以及ECFA政策效應加持，帶動台股指數走揚，但由於市場擔憂歐洲債信危機恐將擴大，衝擊國際股市，加上市場瀰漫著中國下半年經濟成長力道恐將走弱的臆測，使得台股指數反彈無力並陷入回檔窘境，台股指數下跌0.60%，日平均成交值較5月下滑16.01%，集中市場呈現低檔震盪整理的格局；雙率部份，市場預期美國聯準會仍持續維持低利率影響，美元套利交易逐漸成形，市場預期美元走弱，但歐洲主權債信危機衝擊金融市場，資金轉向美元等低風險資產，在金融市場的外部因素以及央行調節影響下，6月新台幣兌美元平均匯率為32.307元，較5月平均匯率31.962元貶值0.345元；6月分金融業隔夜拆款利率月初為0.179%，月底為0.192%；最高為0.192%，最低為0.178%；全月加權平均利率為0.183%，高於上月之0.174%。

國際信用評等機構惠譽上周表示，由於台灣的財政持續惡化，明年經濟成長無以為繼，成長前景弱於其他亞太國家，所以對台灣的主權評等維持為負向。這種負面評價，政府高層可能很不服氣，因為依第一季經濟成長率達到13.7%或全年預估可達8.24%，政府首長自認為經濟成長亮麗，遠勝南韓和香港。惠譽提出批評之後，馬總統也仍說今年經濟成長率可能超越中國大陸，是過去二、三十年從未有的。然而，高層官員若不急著宣傳政績，由官方的預測數字，即可看出經濟成長趨勢並非那般樂觀。  今年第一季的經濟成長率雖高達13.7%，但這主要是去年經濟太糟、基期偏低所造成。依主計處的預測，今年全年經濟成長率為8.24%，相對去年1.9%的負成長，年成長率沒有比外國突出；且依同一預測，今年各季經濟成長率是逐漸下降，到第四季僅剩1.37%，明年一、二季也分別只有2.28%和3%，以台灣新興工業化國家的發展程度，是頗低的成長。此外，明年的經濟成長率預估雖已降到4.64%，但這還是靠預測明年第四季成長7.46%才拉上來的，而一年後的成長預測卻是如此的遙遠而不貼切。所以，依主計處的預測，政府高層的樂觀並不符實際，甚而可能誤導人民和政策。若更仔細分析，我國的情況可能比上述數據還差。主計處預測的今年成長率中，有1.68個百分點是存貨增加的貢獻，而這項增加是為補回去年大量減少的存貨，不是實在的需求成長，明年也不再有這項成長因素。更不實在的是國外淨需求或順差的貢獻。主計處估計，我國今年順差將比去年減少1,638億元，這項總需求的減少，應會使我國國民所得減少約1.3%。然而，經濟成長率是按95年固定價格的資料計算，而這幾年出口物價下降而進口物價上升，使得今年用以計算經濟成長率的出口金額比實際金額高（例如同一產品的出口金額為100元，但經下跌的出口物價平減後會大於100元），而進口金額則比實際金額少，本為減少的順差金額因物價調整而變成增加，還對經濟成長率有1.91個百分點的貢獻，一來一往即差了3.2個百分點。所以，由人民福利或用所謂經貿易條件變動損益調整的國民所得來看，8.24%的經濟成長率扣掉這3.2個百分點大約只剩5%，即使不論去年負成長及今年存貨大增的情況，成長率也不算高。

三、結語

個人有以下兩點重要看法
個人認為: 當今台灣應藉由ECFA提供的經濟發展新契機開創台灣“黃金十年”的新時代。在兩岸簽署ECFA的基礎上，未來台灣經濟發展戰略是繼續壯大台灣經濟、加強兩岸合作、落實全球佈局，使台灣經濟“轉骨”變身，進行轉型與升級，開創台灣經濟發展的“黃金十年”。馬英九總統特別在新戰略發佈會上提出ECFA對台灣的意義是“跨出三大步，證明四件事”：

ECFA是台灣突破經濟孤立的一大步；
是兩岸經貿走向互惠合作的一大步；
也是加速亞洲區域經濟整合的一大步, 並且證明台灣當局對民眾的承諾都盡最大努力完成

一不開放大陸勞工也不增加農產品來台項目；

二照顧台灣的弱勢產業、勞工以及農民，包括2萬多家中小企業，42萬多勞工；

三做到貨品與服務業的關稅減讓與市場開放，簽署了知識產權協議，並將投資保障協議列為下次談判的重要議題；

四做到對等互惠，沒有傷害台灣的尊嚴。

　　戰略層面，台灣當局在“國安會”成立“全球經濟戰略小組”，監督指導台灣經濟中的創新、投資及招商等工作，並負責規劃與其他貿易夥伴洽簽FTA等事宜。執行層面，台灣當局將整合研發單位的力量，在“行政院”組成“全球招商專案小組”，每季檢查招商成效，並控管重大的投資案。“行政院”下的“經建會”也成立“招商推動委員會”，作為招商的幕僚和總匯整單位，匯整投資計劃、招商流程和排除投資障礙事項後，提交“全球招商專案小組”。各部會也控管各自的招商計劃，並可通過每週的“政務會談”交換意見，重點是談招商。經建會一定要走出去，到日本、新加坡、香港、歐美等地舉辦招商大會。經濟成長是一國發展程度的重要指標，但在民眾所得水準已達一定程度之後，政府除了追求數量上的成長，也須同步關注經濟成長的內涵，認真投入資源於緩和貧富差距持續擴大等問題，為經濟發展注入可持續的安定力量。

趙永祥  抒于育達商業科技大學研究室  2010/10/06

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