繁體
|
簡體
Sclub交友聊天~加入聊天室當版主
(檢舉)
分享
新浪微博
QQ空间
人人网
腾讯微博
Facebook
Google+
Plurk
Twitter
Line
標題:
次貸危機之形成與對全球經濟與金融發展之影響
[打印本頁]
作者:
edward
時間:
2016-7-2 23:39
標題:
次貸危機之形成與對全球經濟與金融發展之影響
次貸(次級房貸)危機之形成與對全球經濟與金融發展之影響
一、次貸(次級房貸)危機之形成原因
是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、
信用緊縮
問題而於2007年夏季開始引發的
國際金融市場
上的震蕩、恐慌和危機。
為緩解次貸風暴及
信用緊縮
所帶來的各種經濟問題、穩定金融市場,
美聯儲
幾月來大幅降低了
聯邦基金利率
,並打破常規為
投資銀行
等金融機構提供直接貸款及其他
融資渠道
。美國政府還批准了耗資逾1500億
美元
的刺激經濟方案,另外放寬了對
房利美
、
房地美
(美國兩家最大的房屋抵押貸款公司)等金融機構融資、準備金額度等方面的限制。
在美國房貸市場繼續低迷、
法拍屋
大幅增加的情況下,
美國財政部
於2008年9月7日宣佈以高達2000億
美元
的可能代價,接管了瀕臨
破產
的
房利美
和
房地美
。
次級抵押貸款
是指一些
貸款機構
,向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。近年美國等國家放鬆購房信貸標準(不用付
首期
,不用
收入證明
,也不計較
抵押
單位的質素等),形成次級房貸市場。次級房屋信貸經過貸款機構及
華爾街
用財務工程方法加以估算、組合、包裝,就以
票據
或
證券
產品形式,在
抵押
二級市場
上出賣、用高息吸引其它
金融機構
和
對沖基金
購買。
但好景不常,美國的房地產市場開始在2006年轉差,
美圓
利率多次加息,令次級房屋信貸的拖欠以及
壞帳
增加,次級房屋信貸產品的價格大跌,直接令到歐美以及澳洲不少金融機構都出現
財政危機
,甚至面臨
破產
,牽動全球信貸出現收縮。部分基金為了應付客戶大規模贖回潮,於是借
日圓
平倉,大舉投資的方法再行不通,唯有沽貨
套現
,即是所謂
日圓利差交易
拆倉,造成連串的
骨牌效應
,導致環球
股市
大跌。
[2]
原先在美國次級貸款市場占七成份額的
房利美
和
房地美
公司,由政府機構主宰,將貸款打包成證券,承諾投資者能夠獲得本金和利率。隨著這兩家公司的醜聞爆出,政府對兩家公司的業務增長加以限制,整個次貸市場開始爭搶這兩家公司所購貸款。整個過程中,新的市場參與者,出於逐利目的,過分追求高風險貸款。當
房利美
和
房地美
還占房貸市場主導地位時,他們通常會制定明確的放貸標準,嚴格規定哪些類型的貸款可以發放。時至今日,由於全球成千上萬高風險偏好的
對沖基金
、養老金基金以及其它
基金投資者
的介入,原有的放貸標準在高額利率面前成為一紙空文,新的市場參與者與
華爾街
經銷商不斷鼓勵放貸機構,嘗試不同貸款類型。許多放貸機構甚至不要求次級貸款借款人,提供包括稅收表格在內的財務資質證明,做房屋價值評估時,放貸機構也更多依賴機械的電腦程式,而不是評估師的結論,潛在的風險就深埋於次級貸款市場中了。
近年來
美聯儲
連續17次提息,
聯邦基金利率
從1%提升到5.25%。利率大幅攀升,加重了購房者的還貸負擔,美國住房市場開始大幅降溫。受此影響,很多次級抵押貸款市場的借款人都無法按期償還借款,購房者難以將房屋出售,或者通過抵押獲得融資。於是普通居民的信用降低,與房地產貸款有關債券的評估價格下跌。一旦抵押資產價值縮水,危機就會產生,而且會波及整個鏈條。
歡迎光臨 趙永祥博士(Dr.Chao Yuang Shiang) 學術論壇(Global Forum) (http://edward.sclub.com.tw/)
Powered by Discuz! 7.0.0