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財金四B 95402148 陳軒仰

壹、        境外基金相關問題

1. 什麼是境外基金?
註冊在本國以外或免稅天堂,而投資標的不限地區或國家,也不限單一金融商品,而這種基金即謂海外基金其優勢如下:
1.基金規模龐大:通常在數十億美金以上
2.經理人團隊:專業及研究團隊堅強
3.分散投資:投資人可將資金投資至全球,分散投資單一市場之風險,並大幅  提高獲利
4.法令嚴格,保護投資人權益
5.具有國際評比公司標準普爾及精算師評鑑
6.所有投資資金,現值,完全於網路上隨時更新
7.基金價值為直接基金
8.有專業投資顧問隨時提供專業訊息及行政服務
9.不需課稅
10.有紅利發放
11.閉鎖期過,可隨時提領、贖回
12.分析師數量百位以上,且有國際級分析師

2. 買境外基金是免稅的嗎?
一般而言,您向銀行所購買的基金,是所謂的影子基金(即次檔基金),亦即您可以想像成"銀行"相等於是貿易程序上的中盤商,須向基金公司(不論國內外)所大批購入,中間將手續費等等各種費用已包裝在"淨值"其中,您所看到的"淨值"是不可能高於直接向基金公司所購買的,因為中盤商必竟是要有獲利的模式在其中. 這是一般投資者所不清楚之處。
  所以您要純以獲利為主的話就要買直接基金,而非購買銀行或保險公司的基金。
為了降低您投資的風險,建議您考慮"境外共同基金" (由國外投資信託公司所發行的共同基金),國人透過海外基金的方式進行投資,不但可分享全球投資機會,而且投資獲利依法完全免稅,因此,可以達到分散風險、專業管理、節稅等多項好處。"共同基金"是以穩健投資創造獲利為原則,專為沒錢理財、沒空理財的人所設計的金融產品。

3. 投資境外基金會有何種風險?
基金之表現將受多項風險因素所影響,其中包括:
政治、經濟及社會風險:所有金融市場可能因政治、經濟及社會情況出現轉變而蒙受不利影響。
市場風險:基金之投資項目乃受所有證券投資(即所持投資之價值可升亦可跌)所附帶之風險所影響。新興市場波動幅度往往較成熟市場劇烈,故有關新興市場之任何投資亦會承受較高之市場風險。
貨幣風險:雖然基金可能投資部份以基金基礎貨幣報價之資產,但投資項目之其他資產及其收益則以其他貨幣報價。因此,基金非基礎貨幣之資產之表現將受資產所持之貨幣兌基礎貨幣之匯率變動所影響。
分散投資之風險:基金乃高度專門性基金。雖然基金之投資組合已投資於多項投資項目以減低風險,但投資人應注意投資單一市場之基金較投資範圍廣泛之基金(如全球或地區性股票基金)為波動,因當其所投資之國家逆轉時其價格極易出現波動。
高收益債券之風險:於定息證券的投資須承受利率、行業、證券及信貸風險。高收益債券為評級較低的證券,並通常可提供較高收益,以彌補該等證券附有的較低信譽或較高的拖欠風險。投資人投資高收益債券不宜佔其投資組合過高之比重。
新興及發展中市場之風險:在部份基金將投資的新興及發展中市場內,有關的法律、司法及監管架構仍在發展,但對當地市場參與者及其海外交易對象而言仍存在不少法律上的不明朗因素。
屬於新興及發展中市場的國家包括但不限於(1)在發展中經濟(由國際金融公司定義)中設有新興股市的國家、(2)屬於低或中收入經濟(由世界銀行定義)的國家,及(3)世界銀行刊物中列為發展中的國家。新興及發展中國家的名單可持續加以修訂,大致上包括下列國家以外的任何國家或地區:美國、加拿大、日本、澳洲、紐西蘭及西歐。
(一)政治及經濟風險:
經濟及/或政治不穩定可能導致法律、財政及監管規例改變或法律/財政/監管規例/市場改革逆轉。資產可強制性被重新收購,而不獲充足補償。
一個國家的外債狀況可能導致該國突然加設稅項或外匯管制。
高利率及通脹率可能意味著企業難以籌措營運資金。
當地管理層可能不熟悉在自由市場經營公司。
一個國家可能非常依賴其商品及天然資源的出口,因而極易受該等產品的全球價格疲弱所影響。
(二) 股東風險
現有法例可能尚未發展完善,以致不足以保障少數股東的權利。
管理層普遍缺乏對股東負上受信責任的概念。
違反股東權利可能只須承擔有限責任。
(三)市場及結算風險
部份國家的證券市場欠缺已發展市場的流通性、效率及監管和監督管制措施。
缺乏流通性可能導致難以出售資產。缺乏有關基金所持有某證券的可靠定價資訊,因而難以可靠地評估資產的市值。
股份登記冊可能並無妥善存置,而所有權或權益可能無法全面(或持續)獲得保障。
證券登記可能延遲,而在延遲期間,可能難以證明證券的實益所有權。
資產保管服務可能不及其他更為成熟的市場完善,因而為基金帶來額外風險。
結算程序可能並不完善,且仍然是以實物及非實物形式進行。
(四) 貨幣風險
並不保證銷售證券所得款項可轉換為外幣或從部份市場轉撥。
部份市場的貨幣相對於其他貨幣的價值可能下降,致使投資價值受到不利影響。
交易日期與為履行結算責任而購入貨幣的日期之間可能出現匯率波動。
股東須注意,以一種貨幣為單位的股份類別的資產淨值可能由於避險交易而對以另一種貨幣為單位的另一股份類別出現不利變動。

4. 投資境外基金有何投資效益?
面對選擇境外基金標的,您必須更加謹慎。在新興市場中,境外基金的波動風險雖可能為投資人帶來豐盛的獲利,過程中卻不免經歷一番驚滔駭浪。因此投資境外基金,尤其是波動性高的新興市場基金,不只著眼高報酬,也需留意穩定性。以JF印度基金為例,是由摩根富林明國外的專業分析師進行無數次的公司拜訪與市場調查,充分掌握第一手資訊,能大幅降低投資全球市場境外基金的波動風險、拉高獲利空間。

貳、有關兩岸「MOU」之問題

1. 何謂「MOU」?
它的英文全名是"Memorandum Of Understanding",指的是「金融監理合作備忘錄」,"memorandum"就是備忘錄。金管會主委陳沖經常用入場券來比喻它,對於兩岸之間未來的跨界經營,先講好主管機關要怎麼做。它通常只是原則性的宣示,有了入場券,如果不經過特別安排,不保証可以坐到好位置。政府目前是打算在兩岸金融合作的前提之下先簽妥備忘錄,進一步再簽經濟合作協議。

2. 「MOU」四項主要內容為何,請回答之。
.一、共同監理:雙方透過MOU,確立監理金融機構的合作原則。
二、資訊交換:為達成上述原則,雙方同意交換部份或全部境內金融機構資訊。(如企業財報、銀行獲利或資本適足率狀況等)
三、資訊保密:雙方同意資訊交換僅限於監理之用,對外完全保密,避免爭議。
四、持續合作:雙方監管機關持續交流與合作,確保雙邊金融關係穩定。

3. 台灣銀行若在登陸,是否代表台商在大陸比較容易借到錢?
方便度的確提高。以富邦入股廈門商銀的異地放款為例,台商台灣資產設定抵押後,富邦開設信用狀,即可在當地貸款。許多銀行與大陸銀行目前正在談類似的業務合作。同理,大陸企業未來來台,借款方便度也將提高。

4  簽了MOU之後,是否就可以買大陸股票?
大陸不允許外國人買大陸A股,即使簽了MOU一樣不行。

5. 簽了MOU之後,對台灣金融業(銀行業証券業與保險業)經營將會產生何種影響?
往自己的夢想前進,不要放棄。
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