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<趙博士財經專欄之39> 中國資產泡沫化可能成形
<趙老師財經專欄之39>
2011中國資產泡沫化可能成形
根據國際貨幣基金組織(International Monetary Fund,簡稱IMF)近期的一份研究報告,中國大陸和香港可能正在形成信貸及資產泡沫,最終或將破裂。相對於中期基本面狀況而言,人民幣似乎仍被嚴重低估。IMF就中國經濟面臨的中期風險發出異常嚴厲的警告,呼籲中國及其他快速發展的亞洲經濟體上調利率以緩解經濟過熱的壓力,同時再次呼籲中國增強人民幣匯率彈性。在這份研究報告中指出,雖然中國的匯率政策提振國內經濟,但若中國不允許人民幣加快升值步伐,中國的匯率政策有可能對全球經濟復蘇構成威脅。
IMF在《2011全球經濟展望》(World Economic Outlook)報告中稱,中國大陸和香港特別行政區的信貸膨脹和資產價格漲勢令人不安。中國大陸和香港目前的信貸仍在高速增長,對房地產價格可能出現急速回落及其影響的擔憂正日漸加劇。雖然中國及其他快速增長的新興經濟體可能會在短期獲益,忽視初現萌芽的經濟過熱壓力,但如果政府相關部門不及時採取行動,將會為未來的硬著陸埋下隱患。事實上,發達經濟體與新興亞洲經濟體之間的貿易失衡現象近來有所緩解,但貿易再平衡所取得進展甚微。隨著外部需求的回暖以及財政刺激措施被解除,預計未來幾年亞洲地區的對外貿易順差將再度擴大,特別是在中期內,中國的貿易順差所占比重將尤其之大。
由於中國及其他亞洲經濟體一直不願讓本幣大幅升值,其他匯率彈性更大的新興經濟體(特別是拉丁美洲)的貨幣在全球貿易再平衡的過程中承擔了過大的衝擊。雖然美元較2007年水準降低了5%左右,但相對于該國中期基本面而言仍然相對較高。IMF在《2011年全球經濟展望》報告中指出,恢復全球需求平衡仍是中期經濟持續復蘇的重要問題。IMF還對中國消費者價格漲勢提出警告,預計中國今年通貨膨脹率可能達到5%,超過政府官方目標4%,也高於IMF去年10月時預計的2.7%。IMF對中國國內生產總值(GDP)的增速預期維持不變,預計今年2011中國GDP增長9.6%,2012年增長9.5%。
趙夫子 合十
2011/04/12
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凡事唯有投入,結果才能深入; 凡事唯有付出,結果才能傑出;
凡事唯有磨鍊,結果才能熟練; 凡事唯有不煩,結果才能不凡。
能與智者同行,你會不同凡響; 能與高人為伍,你能登上巔峰。
你雖不能改變環境,但卻可以轉換心境;你雖不能樣樣勝利,但卻可以事事盡力。
Dr. Chao Yuang Shiang (PH.D in management), Assistant professor,Dep.of Finance,Nanhua University,Taiwan.
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