中國央行為遏制通脹上調基準利率

中國央行週二在農曆新年長假的最後一天宣佈上調基準存貸款利率﹐這是該行為遏制通貨膨脹而採取的諸多緊縮措施中的最新一個。加息表明中國政府對於物價、特別是食品和房地產價格的不斷上升依然感到擔憂。分析師表示﹐除非價格升勢放緩﹐否則央行在未來數月還會採取進一步緊縮政策。中國央行週二發佈公告稱﹐從週三起將一年期存、貸款利率分別上調25個基點至3.00%和6.06%。

此次加息是中國央行自去年10月以來第三次上調基準利率﹐凸現了決策者對於經濟各領域價格持續上升的擔憂。自2010年初以來﹐央行還曾經七次上調商業銀行的存款準備金率。週二的加息對分析師來說並不意外﹐市場此前普遍預計央行將在年初加息。上個月接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的10位經濟學家中有6位預計央行將在2月份加息﹐另外兩位預計央行將在年初加息﹐但沒有說明具體在哪月。

加拿大皇家銀行(Royal Bank of Canada)分析師Brian Jackson在研究報告中表示﹐考慮到近來通貨膨脹上升以及政府明確把控制物價壓力作為政策重心﹐央行加息的決定並不意外。

考慮到農曆新年假日需求強勁及全國大範圍雨雪天氣﹐市場普遍預計第一季度物價繼續保持快速上漲。中國去年12月份消費者價格指數(CPI)較上年同期上升4.6%﹐升幅較11月份的5.1%有所放緩。儘管CPI升速有所放緩﹐央行並未因此放鬆對價格壓力上升的警惕。而一些分析師預計﹐今年上半年某些時候CPI較上年同期的升幅可能最高達到6.0%。

分析師普遍預計央行還將採取更多緊縮措施來對抗通貨膨脹﹐包括加息和上調存款準備金率﹐並繼續允許人民幣匯率逐漸升值。加拿大皇家銀行預計到今年年底﹐人民幣匯率將達到1美元兌人民幣6.200元﹐上週中國市場因春節長假休市前1美元兌人民幣6.586元。美元在加息消息宣佈後走高﹐但隨後回吐了部分漲幅。受中國加息可能導致全球經濟增長放緩的擔憂影響。歐元走低﹐但隨後出現反彈。

繼週二多種亞洲貨幣兌美元創下數年新高後﹐亞洲貨幣週三預計將進一步走高。由於預計亞洲央行可能通過本幣升值和加息來對抗通貨膨脹﹐投資者紛紛買進亞洲貨幣。隨著中國抗擊通貨膨脹的戰鬥打響﹐上述預期將更加強烈﹐並給亞洲貨幣帶來支撐。

馬來西亞林吉特和新台幣兌美元匯率近來已經升至1997年10月份亞洲金融危機爆發以來的最高水平。韓圓兌美元匯率也升至2008年9月雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉重創亞洲貨幣以來的最高水平。加拿大皇家銀行的Jackson表示﹐允許人民幣升值可能是中國政府2011年為抗擊通貨膨脹而採取的部分措施﹐官員的講話流露出他們對人民幣升值越來越能夠容忍。倫敦Monument Securities的分析師Marc Ostwald表示﹐儘管加息可能引發對中國等新興經濟體經濟增長放緩的擔憂﹐但這只會是暫時的﹐這些經濟體的根本增長動力依然強勁。

儘管早有預期﹐但央行在農曆新年7天長假的最後一天加息的消息對於一些投資者來說仍顯意外。中國央行以往常會選擇在週末和假日宣佈政策決定﹐希望因此能夠把給市場帶來的影響降到最低。但由於此次加息是在長假的最後一天、而不是開始的時候宣佈﹐用上述理由來解釋週二的加息並不妥當。中國金融市場週三恢復交易。

高盛(Goldman Sachs)經濟學家宋宇對央行選擇這個時間宣佈加息的解釋是﹐此舉可能是為了防止在消息宣佈前出現內部交易﹐防止某些人利用內部消息漁利。