亞洲金融動盪是否已經開始？

亞洲金融動盪是否已經開始？

全球股市一片慘綠。一部份國內學者認為，股災是否為金融風暴前哨需再觀察，「但亞洲金融動盪已經開始」。尤其中國大陸經濟趨緩，對比美國資金回流，此消彼長之下，將使動盪加劇。
亞歐股巿今天一片慘綠，人民幣重貶帶動亞洲貨幣應聲倒地。外界擔心，國際股災是否引發金融風暴危機？
以下分析是個人近年來對全球金融情勢觀察所得：
1. 這一波區域性股災是不是金融風暴前哨還需要觀察，不過可以看到2016年金融動盪已經開始，主要跟中國大陸經濟趨緩有關。
2. 人民幣今年預計納入特別提款權（SDR），有助人民幣自由化與國際化。為使人民幣市場化，讓利率匯率、資本移動都能自由化，大陸當局放鬆利率匯率管制，並改革證券市場。
3. 大陸經濟趨緩不是近期的事。剛開始趨緩時，外界還指望是短期趨緩，但隨時間延長，疲軟情勢更加明顯，代表供給面的庫存狀態仍待改善，經濟轉型也沒有那麼順利。
4. 全球景氣轉虛弱，國際需求緊縮的現象，很大原因是中國大陸經濟轉型的結果，對原物料需求相對減低。
5. 世界金融體系變得越緊密，未來區域經濟杯弓蛇影，造成的影響將越來愈廣、速度越來越快，大幅震盪的情形就會增加。
6. 目前只影響到亞洲、歐洲股市，會不會影響股市以外的金融市場，仍需再觀察，畢竟當初美國發生金融海嘯，是銀行機構都捲入風暴中，目前各國投資機構對股災反應，都還在可忍受範圍。雖然全球出口需求衰退對國際經濟造成心理恐慌，但還沒嚴重到引發亞洲金融風暴，不過要注意是否有惡化的跡象。
7. 美國在這波動盪中全身而退，美國聯準會（Fed）決議升息後，結束長期性寬鬆策略，美國開始逐漸收攏過多的美金，刺激短期公債需求，全球流動資金就跑到美國股市。而大量資金流動，反而導致其他區域金融動盪。

http://isites.nhu.edu.tw/yschao/doc/3101

Written by 趙永祥博士
南華大學財務金融學系暨財務管理研究所專任助理教授
11-January-2016

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Dr. Chao Yuang Shiang (PH.D in management), Assistant professor,Dep.of Finance,Nanhua University,Taiwan.
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